最近更需要关注的可能是金融危机的风险！

自8月16日以来，美国股市的市值已经暴跌了8.8万亿美元（折合人民币约62万亿）。刚刚过去的周五，恐慌的气氛逐渐达到了顶点，周五共有3300多万份看跌合约换手，这是自1992年数据开始以来最繁忙的一天。

针对此次金融市场的大抛售，外围分析师普遍认为，鲍威尔基本上赞同经济衰退的想法，从而引发了熊市的情绪化阶段。同时，欧洲货币危机爆发。这些都是金融市场无差别抛售的主要原因。但根本原因可能还在于对于能源供应链和产品供应链脱钩的预期。

与此同时，一些投资巨头们也在逐步兑现股票。在巴菲特抛售比亚迪之后，又一家锂业巨头遭遇类似利空。据港交所最新披露的文件，9月22日，三星SDI减持赣锋锂业H股1662.2万股，三星SDI对赣锋锂业H股持股比例由8.23%降至4.11%。与此同时，9月23日消息，阳光储能技术发生工商变更，三星SDI株式会社退出股东行列，阳光电源持股升至100%。

那么，这个影响究竟会有多大？

30年最猛一天

据Wind数据，自8月16日的相对高点以来，整个美股市场的市值已经蒸发掉近8.8万亿美元。除了股市之外，债券市场、大宗期货市场、虚拟货币市场等全线暴跌。对于老股民来说，此时此刻应该可以感觉得到类似于2008年金融危机的寒意。事实上，一些交易数据也在指向大规模避险。

来自彭博社的数据显示，周五共有3300多万份看跌合约成交，这是自1992年数据开始以来最繁忙的一天。追踪标准普尔500指数(S&P 500)的最大交易所交易基金(Ticker Tect)在经历了一周由美联储引发的从股票、债券到货币的大波动之后，成交量也飙升至历史最高水平。

奥本海默公司(Oppenheimer&Co.)机构股权衍生品主管阿伦·罗森(Alon Rosin)表示：“恐惧显然已经到来，因为今天（周五）的感觉肯定不同。”

标准普尔500指数(S&P 500)周五一度跌破熊市低点，随后买家纷纷出面将该指数维持在该关键技术水平之上。美国银行(Bank of America Corp.)最新的调查显示，由于经济衰退的担忧，基金经理已将股票敞口大幅削减至创纪录的低点，而他们的现金持有量则创下历史新高。

然而，对于整个2022年而言，探底买入已被证明是一种徒劳的策略，每一次股票反弹都会被挫败。标准普尔500指数(S&P 500)今年下跌23%，有望创下2008年以来最糟糕的年度表现。

值得一提的是，在周五的交易狂潮中，对看涨期权的需求也有所增加。然而，在2600万美元的水平上，看涨期权的成交量仅达到3月以来的最高水平。

大抛售的根源及趋势

周五的抛售是全球性的，在一周内美联储又将利率提高了四分之三点，其他央行也提高自己的利率以应对全球通胀趋势。

周五，欧洲的制造业和服务业采购经理人指数表现疲软。英格兰银行周四警告该国已经处于衰退之中，这加剧了负面螺旋。英国政府周五还宣布了一项全面减税和投资激励措施以帮助其经济的计划，从而震撼了市场。

本周早些时候，在美联储将利率提高四分之三点并预测其可能在明年初将其基金利率提高至 4.6%之后，本周早些时候股市的基调更为负面。

Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示，鲍威尔基本上赞同经济衰退的想法，从而引发了熊市的情绪化阶段。 “坏消息是你正在看到，而且你将在短期内继续看到不分青红皂白地抛售几乎所有资产。好消息是，往往我们所见过的几乎所有熊市的终局，它会在 9 月和10月到来，这在历史上一直是正常的状态。”

另有分析师指出，欧洲在能源上已经与俄罗斯出现脱钩，能源价格已经达到了一个高位，这是欧洲危机的根源；而美国通胀压力的出现，既与能源价格的高涨有关，又与产品脱钩预期的出现有关。而这两类脱钩又都具有长期性。这使得市场对于远期利率的预期达到了一个非常高的位置。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师 Marc Chandler表示，他认为市场开始对美联储的最终利率进行定价，最高可达5%。“我想说，美联储鼓励市场重新定价终端利率，释放了这些力量。这绝对是引发这种波动的因素之一。”

锂业巨头的利空

周五，赣锋锂业H股大跌5%，而在就此前两天，国际锂价已经拍出了又一个高点。按理来说，这个“白色石油”的行当有一个不错的未来，但此时有巨头出手了。据港交所23日晚间消息，三星SDI于9月22日对赣锋锂业H股持股比例由8.23%降至4.11%。这相当于是甩卖式抛售。再加上此前巴菲特卖出比亚迪，可以说，新能源汽车板块的信心将再度面临考验。

值得一提的是，三星SDI还有一个动作也引人关注。9月23日消息，阳光储能技术有限公司发生工商变更，三星SDI株式会社退出股东行列，阳光电源持股升至100%。该公司成立于2015年，法定代表人为顾亦磊，注册资本5.12亿元，经营范围包含：电池制造；电池销售；电力设施器材制造等。

有分析指出，三星SDI的图谋可能在于产业链安全和竞争。据韩国电子产业媒体The Elec报道，三星SDI正准备在其美国密歇根州工厂建立第二条电动汽车电池组工厂线。消息人士称，这是由于客户Stellantis公司生产的插电式混合动力电动汽车销量增加，三星现有的第一条工厂生产线正以100%的产能运行。三星SDI在2018年为这条生产线花费6270万美元。由于能够利用现有基础设施，预计第二条生产线的花费约为第一条的一半。三星SDI与Stellantis成立了一家合资企业，旨在到2025年生产容量达23GWh的电池。

从长远一点来看，当下的市场格局虽与各国的息口有较大关系，但国际争端的影响可能更大一些。起初，投资者大多认为，国际争端与市场的逻辑有点远。然而，当产业链安全受到持续影响，市场出现通胀的固化预期时，对金融市场的冲击就开始加大。回过头去，也只有两个结果可以致使通胀真正下降：一是国际争端缓和，二是经济大衰退。也只有通胀真正下降，全球市场才有可能迎来喘息之机。

责编：杨喻程

校对：祝甜婷

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